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研报门频出

发布时间:2021-01-22 04:50:53 阅读: 来源:PET塑钢打包带厂家

研报不能“异想天开”

规定 今后证券研究报告将不得出现夸大的或无担保的表述,研究人员不得为吸引投资者的关注,提出耸人听闻的研究观点和不切实际的目标价,而在对证券研究报告进行审核时,要重点审核研究报告是否符合假设合理、数据翔实、逻辑科学、结论可信的原则,在没有特别注明的前提下,以不符合现实情况的假设来推断未来的研究报告将不得通过审核。

解读 在行业快速扩展之际,更多券商只好依赖“挖角”的方式搭建队伍,人员素质并没有同步提升。大量研报同质化严重乃至出现事实性错误等。中小投资者需要拥有独立的分析和判断能力,切不可“迷信”。

现状 攀钢钒钛(000629)“188元卫星研报门”人们还记忆犹新,湘财证券分析师赵军的研报称,目前总市值为2000多亿元的茅台(600519)“十二五末市值突破万亿”,引起质疑声四起。尽管赵军表示:“茅台突破万亿市值的时间不是5年而是10年。另外,要达到这个目标是有背景支持的,必须满足国内市场销售要达到2万吨和国外市场销售突破1万多吨的前提下才能实现。”但假设条件越多,其结论也就越不靠谱。不是吗?

另外,瑞银证券也曝出“激进研报”。其保荐的两只新股比亚迪、庞大集团(601258),今年中期快速“变脸”,保荐人分别为丁晓文、汤双定与李宏贵、张浩。在比亚迪招股书的“重大事项声明”中、在询价路演的投资价值分析报告中,瑞银证券对风险模糊处理,却大谈未来三年净利润年复合增长率可达16%。但公司预计今年前三季度业绩将下降85%-95%。在庞大集团询价投资价值分析报告中也预计公司2011年净利润将达到18.10亿元,但现实是公司上半年净利只有4亿元,同比下降36.2%,要完成瑞银证券的预测利润几乎不可能。

研报须公平发布

规定 证券研究机构对上市公司的调研计划属于内幕信息,而且证券研究机构应该严格禁止研报内容或观点在完成审核前流向市场;研究机构不得将证券研究报告的内容或观点优先发布给证券公司的内部部门、人员或者特定的对象;研报发布必须遵守公平发布的原则,即任何一篇研报必须同时发布给全部应该发布的客户。同时,证券分析师在研究报告中应当使用合法取得的公开信息。只要属于公众能够同时取得有关的消息和资料即属于公开的消息或资料,但如果属于公众不能普遍地接受的信息或资料,即使已为部分公众所熟知,仍属内幕消息和资料。被动获得上市公司信息,应停止发布相关研报,并督促该上市公司发布该内幕信息。

解读 上海一家券商研究所负责人认为,研报必须向同类客户同时发布,客户分类标准并非统一,而由于工作流程的原因,内部人员必然会提前阅读。该条款执行存在一定难度。卖方分析师的研究报告本不对普通投资者的,公开后被误读也很被动。此外,业界对于内幕信息和资料的界定存在较大争议。有时候研究员实地调研时发现新信息,但上市公司往往觉得还不到公开披露的程度,研报和公司信息难免出现偏差。

现状 信达证券等分析师通过查阅中国宝安(000009)子公司贝特瑞的网站,获悉“贝特瑞拥有近2.68亿吨储量、适合于锂离子二次电池用的优质石墨矿产资源,可以确保原料供给稳定、持续”后,通过参加中国宝安相关会议等调研活动,发布了调研报告《中国宝安:石墨烯让股价飞》,后被部分未获得授权的媒体转载。今年1月中旬起,中国宝安股价由13.60元攀至24.46元,短短一个月涨幅高达79.85%。3月1日,中国宝安却在投资者交易平台否认拥有石墨矿,其股价随之大幅下跌。公司被深交所和深圳证监局通报批评,“石墨矿”罗生门才落幕。

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